地震对四川水泥行业的影响有限

    在地震发生后，我们联系了四川水泥公司在驻外地的高管以及水泥生产线建设承包商，基本结论如下：

　　因为生产线设计标准包括了对抗震级别的考虑，一般而言，新型干法水泥生产线是通过大量的钢筋混凝土筑地基而成，生产线整体高度不高，核心设备不会受到地震灾害的影响。

　　从历史来看：2005年11月，江西九江5.7级地震，尽管地震时摇晃很厉害，但当时亚东水泥的设备、生产线以及建筑物全部完好无损，生产都很正常。

　　因此，我们倾向于认为该次地震对于水泥企业生产线，尤其对新型干法水泥生产线的毁坏程度有限，不会过多影响水泥企业正常生产经营。

　　对于未来供求关系的判断：由于主要生产线并不会受到地震灾害之影响而造成停产等因素，而未来存在灾后重建之需求，我们认为未来区域内供求关系存在进一步趋好的可能，区内主要公司或将成为灾后重建需求之受益者，我们维持“增持”的行业投资评级。

　　除地震之外，我们建议投资者关注四川双马更大的投资价值所在：将都江堰水泥注入四川双马的最后截至时间为2009年中，虽然我们无法判断注入的时间点和注入方式，但我们认为，都江堰资产注入后将极大改善目前上市公司的资产质量，结合其先进的管理理念，四川双马将成为水泥行业一个优质的投资标的。